（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：昊海生科第四代玻尿酸获批，关注差异化医美产品》研报附件原文摘录）昊海生科第四代玻尿酸获批，看好布局差异化管线的医美上游厂商本周（7月11日），昊海生科宣布旗下全资子公司其胜生物收到国家药监局颁发的“注射用氨基酸交联透明质酸钠凝胶”医疗器械注册证（商品名“海魅月白”），成为国内第一款获批的有机交联剂玻尿酸。“海魅月白”使用赖氨酸作为交联剂，相较于传统化学交联剂具有更好的远期安全性；此外它也是国内首个封闭透明质酸酶作用位点的产品，因此具备更长效的特质。昊海生科公司宣称，“海魅月白”植入后可以直接增加皮肤及软组织的容积并刺激局部胶原蛋白增生，实现修复凹陷畸形增生，使静态皱纹变浅或消失，达到调整轮廓、美化面部等效果。行业层面看，消费理性化、终端无序价格战等因素导致医美市场短期增长有所承压，但长期看医美行业“渗透率+国产化率+合规化程度”多维提升逻辑未变；根据中整协&德勤&艾尔建预测数据，2024年我国医美市场增速约10%、2024-2027年预计保持10-15%的年复合增长。在此背景下，我们认为拥有氨基酸交联玻尿酸、重组胶原蛋白、再生材料等差异化管线的上游厂商短期更具韧性，长期则有望凭借差异化产品优势抢占市场份额、脱颖而出。行业关键词：射频美容仪、曼秀雷敦、联康集团、百城万店、海魅月白等【射频美容仪】射频美容仪第三类医疗器械管理的规定将延期2年。【曼秀雷敦】曼秀雷敦跨界售卖重组胶原蛋白医用敷料。【联康集团】联康集团与重庆民济计划共同开发医疗器械产品。【百城万店】快手和美团未来三年将合作升级至“百城万店”。【海魅月白】昊海生科第四代有机交联玻尿酸“海魅月白”获NMPA批准上市。板块行情回顾本周（7月8日-7月12日），商贸零售指数报收1524.90点，上涨0.25%，跑输上证综指（本周上涨0.72%）0.47个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第17位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2024年年初至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周南京商旅（+10.6%）、若羽臣（+10.5%）、苏美达（+8.9%）涨幅靠前。投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司投资主线一（黄金珠宝）：关注具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐丸美股份、润本股份、珀莱雅、巨子生物等；投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外市场消费降级和线上化趋势、具备强运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。